【财务杠杆原理】 - 财务杠杆原理对项目主体筹资有何指导意义

本文目录一览：

• 1、资金杠杆原理
• 2、简述财务杠杆的原理
• 3、简述财务杠杆的原理及其系数测算。

资金杠杆原理

原理是指在长期资金总额不变的条件下，企业从营业利润中支付的债务成本是固定的，当营业利润增多或减少时，每一元营业利润所负担的债务成本就会相应地减小或增大，从而给每股普通股带来额外的收益或损失。

由于利息是固定的，因此，举债具有财务杠杆效应。而财务杠杆效应是一把“双刃剑”，既可以给企业带来正面、积极的影响，也可以带来负面、消极的影响。其前提是：总资产利润率是否大于利率水平。当总资产利润率大于利率时，举债给企业带来的是积极的正面影响；相反，当总资产利润率小于利率时，举债给企业带来的是负面、消极的影响。

资金杠杆原理是指由于固定性财务费用的存在，使企业息税前利润（EBIT）的微量变化所引起的每股收益（EPS）大幅度变动的现象。也就是，银行借款规模和利率水平一旦确定，其负担的利息水平也就固定不变。因此，企业盈利水平越高，扣除债权人拿走某一固定利息之后，投资者（股东）得到的回报也就愈多。相反，企业盈利水平越低，债权人照样拿走某一固定的利息，剩余给股东的回报也就愈少。当盈利水平低于利率水平的情况下，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴。

简述财务杠杆的原理

财务杠杆是一个应用很广的概念。在物理学中，利用一根杠杆和一个支点，就能用很小的力量抬起很重的物体，而什么是财务杠杆呢？从西方的理财学到中国目前的财会界对财务杠杆的理解，大体有以下几种观点：

其一　　将财务杠杆定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用“。因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。这种定义强调财务杠杆是对负债的一种利用。

其二　　认为财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果使得企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。显而易见，在这种定义中，财务杠杆强调的是通过负债经营而引起的结果。

第三　　另外，有些财务学者认为财务杠杆是指在企业的资金总额中，由于使用利率固定的债务资金而对企业主权资金收益产生的重大影响。与第二种观点对比，这种定义也侧重于负债经营的结果，但其将负债经营的客体局限于利率固定的债务资金，笔者认为其定义的客体范围是狭隘的。笔者将在后文中论述到，企业在事实是上可以选择一部分利率可浮动的债务资金，从而达到转移财务风险的目的的。而在前两种定义中，笔者更倾向于将财务杠杆定义为对负债的利用，而将其结果称为财务杠杆利益（损失）或正（负）财务杠杆利益。这两种定义并无本质上的不同，但笔者认为采用前一种定义对于财务风险、经营杠杆、经营风险乃至整个杠杆理论体系概念的定义，起了系统化的作用，便于财务学者的进一步研究和交流。

简述财务杠杆的原理及其系数测算。

(1)财务杠杆的基本360问答原理。即在长期资本总额不变的条件下,企业从营业利润中支付的长期债务成本是固定的,当营纪限向矿县宗苦业利润增多或减少时,每一元营业利润所负担的长期债务成本就会相应地减少或增大,春察调每著样烈从而给每股普通股带来额外的收益或损失。 (2)财务杠杆系数。它是用来衡量财务杠杆作用轻基甲话步转解轻欢回病程度的指标。与营业杠杆不同,财务杠杆所影响的是企业的税后利润而不是息税前利润。 财务杠杆系数是每股税后利润的变动率相当于息税前利润变动的倍数。用公式表文计谁令找星资湖准晶鸡示为: =EBIT/(EBIT-I) 式中:DFL:财务杠杆系省数 ΔEPS:每股税后利润等叫一以变动额 EPS:每股税后利润额 (1)DFL≥1 没有利息时DFL=1 (2)DFL取决于I的大小,I越大,DFL越大,反之越小。 (3)DFL越大,获利越大,同时,风险也就越大。 这个公式将财务杠杆系数的计算,与营业杠杆系数的计算通过息税前利故继润EBIT联系起来,便于确定这两个杠杆的综合影响,即复合杠杆系数。

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